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原材料纯天然产地直采,秘制配方,上百道工艺精心熬制

拒绝“打酱油”,调味品龙头扬帆远航

作者:达吉利餐饮 日期:2021/7/26 18:57:13 人气:2

  餐饮服务行业高景气度背景下调味品需求可以显著回暖,叠加餐饮管理行业进行消费结构升级具有明显,中高端、连锁餐饮占比提升,为调味品需求研究提供强力保障。目前对于中国调味品行业产品市场集中度仍较低,成本承压下中小民营企业有望退出市场,龙头市场份额不断提升学生空间存在较大,我们自己认为调味品行业龙头优势愈加凸显,强者恒强逻辑持续时间得到进一步验证。竞争战略格局改善预期下调味品龙头最为受益,业绩增速有望超越行业平均生活水平。我们应该继续工作重点推荐中炬高新、海天味业。

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  餐饮行业高景气度拉动调味品需求持续回暖。调味品行业的下游渠道,餐饮渠道的消费占60%,餐饮业的发展将对调味品行业产生重大影响。自2017年初以来,食品饮料行业一直保持高度繁荣,食品饮料行业零数据比全社会整体水平高出1-2%,促进了调味品行业的快速增长。此外,餐饮业的消费升级趋势也比较明显。目前,中高端连锁餐饮业所占比重不断提高,其采购方式大多是统一的集团采购。供应商进入门槛较高,质量要求也较高,也有利于拉动调味品的高端消费,尤其是调味品行业的加速增长。目前餐饮业有望继续高度繁荣,有望成为调味品下游高度繁荣的强支点。

  消费升级叠加成本承压,在格局改善预期下,龙头有望持续受益。目前调味品行业整体呈现消费升级加速趋势。龙头企业品牌力强,率先推出高端产品,获得消费者认可。高端产品占比的提升,打通了行业价格带,为低端产品的涨价创造了空间。如果未来消费升级趋势持续,龙头有望通过高端产品占据更高的市场份额,也有望借助优秀品牌为低端产品提价,成为本轮消费升级的最大受益者。

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  市场集中度仍较低,龙头市场份额不断提升发展空间大。当前对于我国酱油行业CR5不足30%,醋行业CR5仅为10%左右,横向进行对比研究仍有较大提升学生空间。而原材料价格上涨背景下中小民营企业管理成本控制压力影响更大,主因难以向下转移成本工作压力,且品牌力、产品力不足下产品设计结构亦较难上移。若盈利环境质量持续恶化,未来不排除中小物流企业投资退出行业社会现象已经发生,叠加下游农贸市场占比萎缩,现代信息渠道、电商渠道占比提升,龙头更有希望自己受益,预计中国未来主义市场集中度将提升,龙头增速有望超越行业平均生活水平。

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